部分地区市场竞争加剧 水泥价格延续跌势

    据数字水泥网的消息显示，上周全国水泥市场价格环比前一周继续回落，跌幅0.94%。价格下跌区域：南京、福州、海口和遵义等地，不同地区下调10-30元/吨；上涨区域主要有山东济宁、淄博，江西赣州和甘肃平凉局部市场，幅度10-20元/吨。整体来看，4月底，由于下游市场需求不济，部分地区水泥价格继续走低，特别是南京市场企业间竞争加剧，刷新前期价格底线，以及原高价区海口市场受周边地区价格走低影响，也出现持续回落。 

    华北地区价格低位运行。京津冀地区水泥市场需求仍以疲软为主，价格低位盘整，京津两地P.O42.5散装到位价260-300元/吨。截至4月底，从调查的中型企业销售情况看，累计同比均少20%-30%，两家主导企业因有一定品牌优势，且区域覆盖较广，需等综合数据公布，北京和唐山因有区位供货优势，主导企业销量基本能维持正常；在天津地区销售量可以确定都减少20%左右。 

    据反馈，天津地区新开工项目很少，主要以去年延续性工程项目为主；北京下半年随着6条地铁线以及新机场配套的基础设施建设开工，水泥需求将会略好于上半年。山西和内蒙地区水泥价格仍在底部维持平稳，因下游需求较弱，无法达到正常产销平衡，部分企业生产线开开停停。 

    华东地区P.O42.5水泥价格环比前一周下跌0.8%。江西赣州和山东济宁等局部市场价格上调10-20元/吨；江苏南京市场价格再次下调10-25元/吨。江西赣州地区低标号上调30元/吨，高标号上调20元/吨，主要是受下游需求回升带动，企业库存压力减轻，目前除了农村市场需求已恢复正常以外，重点工程项目水泥用量也较前期有所增加，企业顺势上调出厂价格。南昌地区水泥下游需求保持稳定，部分企业正常产销平衡，库存环比减少10%左右，由于今年整体市场需求环境不乐观，即便区域内主导企业实现产销平衡，但对于提价也多是谨慎为主，目前除了九江袋装小幅上调10元/吨外，其他地区价格暂时均以平稳为主。山东济宁、潍坊、淄博等地企业水泥价格上调10元/吨，一方面近期天气情况较好，下游需求略有提升，企业出货在6-7成，较好企业可达8成，另一方面开市以来，水泥价格一直在底部徘徊，企业利润微薄，希望通过调价以缓解经营压力。济南地区水泥价格平稳运行，下游需求无明显变化，企业出货在6成左右。江苏南京市场水泥价格再次下调10-25元/吨，刷新价格底线。下游需求仍然较为疲软，袋装水泥出货尚可，散装水泥多数企业出货仍在7成左右，南京以及周边镇江的所有生产线都正常运转，水泥和熟料库存持续高位运行，企业为抢市场份额开始“血拼”价格，多家企业预计后面还将有一轮下调，跌到多家企业亏损才能停止。苏锡常地区水泥价格低位保持平稳，下游需求无明显增加迹象，企业出货仍在7成左右徘徊，库存高位运行。浙江杭州水泥价格保持平稳，下游需求温和提升，部分企业出货在8-9成，酝酿5月初上调低标号价格，但因外围水泥价格偏低，预计即使上调幅度也较为有限。上海地区价格保持平稳，下游需求变化不大，企业出货在7-8成。福建闽南地区价格上调后并不稳定，因主导企业华润水泥未能及时跟进，其他中小企业价格上调动力减弱，执行效果不佳。

    中南地区P.O42.5水泥价格环比前一周下跌2.7%。4月中下旬以来，受广东和广西地区水泥价格持续下滑影响，海口市场价格跟随走低，累计跌幅为50元/吨。海口地区下游需求虽不及去年同期，但岛内企业基本能保持供需平衡，所以年初以来价格一直保持平稳，近期受两广地区价格持续大幅下滑影响，进入海南水泥的量明显增加，岛内企业为维护客户稳定，被迫跟随下调，湛江等地水泥回流明显。下调后海口地区企业出厂价仍高于广东70-80元/吨，后期只有两广地区价格企稳并有所回升，海口地区价格才能保持平稳。广西南宁地区前半周受雨水天气影响，下游需求清淡，企业出货在仅在5-6成，后半周随着天气好转，企业发货提升达到7成及以上，但由于库存持续高位运行，企业压力仍然较大。玉林地区水泥价格保持平稳，受降雨影响，企业出货仍在7-8成，库存高位承压，后期市场价格有继续走低预期。广东珠三角地区价格经过前期持续下调后，已基本到底部，但因两家主导大企业在市场上拼抢客户明显，且自律会议暂未达成共识，不排除后期有刷新价格底线的可能。 

    湖南地区水泥需求仍以疲软为主，价格低位运行。因雨水天气频繁，企业出货普遍在6成左右，较前期相比减少10%。尽管长株潭地区价格已跌到底部，但仍未能阻挡外围水泥进行，市场竞争异常激烈，企业对后市仍较为悲观。 

    省内统一停产计划尚未开始执行。永州地区价格平稳，企业出货同比减少10%左右，后期永州以及周边市场下行压力较大，一方面受下游需求较弱影响，区域内个别企业生产线已停产半个月之久，且库存下降仍不明显，另一方面海螺5，000t/d新线投产在即，市场供给压力继续加大，价格走低难以阻挡。 

    西南地区价格大稳小动。四川成都以及周边地区水泥价格保持平稳，搅拌站因资金短缺开工率仍不足，散装水泥需求停滞不前，农村需求表现尚可，但不能使企业达到产销平衡，综合出货量在6-7成。贵州遵义地区水泥价格下调30元/吨，需求较弱，企业为抢占市场份额，价格不断下调，目前企业价格高低不一，出货量也是5-8成不等。云南昆明地区水泥价格平稳为主，下游需求疲软运行，企业出货在6-7成，水泥和熟料库存都在高位运行；文山和丽江一带需求恢复相对较好。 

    西北地区价格稳中略升。甘肃平凉地区低标号水泥价格上调10-15元/吨，P.C32.5袋装到位价在260元/吨，工程陆续启动，下游需求恢复良好，部分水泥企业表现出“销大于产”的状态，库存随之走低，目前已恢复50%正常水平，企业为增加利润，小幅上调低标号价格。陕西关中地区水泥价格有回调可能，主要是由于散装水泥因下游需求较弱，一直没有达正常水平，仅袋装水泥销售情况略好，前一周企业通过行业自律将其价格推涨，但在价格提升过程中，声威水泥出现“明涨暗稳”的现象，导致其他企业客户丢失，基于此若商谈不理想，价格不仅会出现回调，甚至还有可能引起深跌。 

    水泥库容比环比下降0.4个百分点. 

    上周全国水泥库容比约为73.3%，环比前一周下降0.4个百分点。其中东北、华东、中南和西北地区库容比环比分别下降1.3、0.2、0.8和1.1个百分点，华北和西南地区库容比环比分别上升0.4和0.6个百分点。目前，华北地区库容比最高，约为77.3%，西北地区最低，约为68.9%。 

    对上市公司的影响. 

    从基本面来看，今年的水泥市场需求恢复较为缓慢，农村需求相对恢复较好，散装水泥受房地产开工减少和搅拌站资金短缺等因素影响，需求恢复情况较差，雨水天气也对需求恢复有所抑制，近期天气好转后需求有所提升，企业水泥库容比继续小幅下降，随着需求恢复企业也有望通过自律推动价格上涨，后续仍需关注下游需求的恢复情况。上周全国水泥库容比为73.3%，环比前一周下降0.4个百分点，但相比去年同期仍上升5.2个百分点。根据数字水泥的统计，2014年全国新增熟料产能6，999.8万吨，预计2015年新增产能规模将继续下降，同时，若水泥行业化解过剩产能相关政策能够得到较好的落实，也将会促进水泥行业的结构调整和供需关系改善。整体来看，水泥需求预计仍将保持低速增长，行业过剩产能去化过程漫长，水泥行业未来发展整合以及转型升级是长期趋势。近年来国家对于环保方面愈发重视，未来水泥窑协同处置废弃物有较大发展空间，相关财税等支持政策也有望加快研究落实。